Корпоративная финансовая отчётность. Международные стандарты.

Журнал и практические разработки по МСФО и управленческому учету.

Главная Принципы оценки и учета конвертируемых облигаций инвестором. Часть 2. Конвертация и исполнение оферты

Принципы оценки и учета конвертируемых облигаций инвестором. Часть 2. Конвертация и исполнение оферты

Автор публикации

Кузьмин Антон Юрьевич

Кузьмин Антон Юрьевич

д.э.н., профессор, доцент Финансового университета при Правительстве РФ.

ПЕРЕЙТИ К ЧАСТИ 1

Банк «Нефтестрой»: свобода действий до даты погашения

Описание ситуации

Российский резидент ОАО «ЛюкосНефть» в начале 200Х г. выпускает на внутреннем рынке конвертируемые облигации номиналом 1000 российских рублей, погашающиеся через 4 года, в объеме облигационного займа по номиналу 2 млрд руб. (2 000 000 шт.). При этом купонные платежи предусмотрены 2 раза в год по определенной на торгах ММВБ ставке купонного дохода 10 % при фиксированной цене размещения облигации, равной номиналу.

Купоны выплачиваются по следующей фиксированной схеме:

 

 

Платежи, руб.

Купонный период, дни

200Х г. (середина)

49,86

182

200Х г. (конец)

50,14

365

200Х + 1 г. (середина)

49,86

547

200Х + 1 г. (конец)

50,14

730

200Х + 2 г. (середина)

49,86

912

200Х + 2 г. (конец)

50,14

1095

200Х + 3 г. (середина)

49,86

1277

200Х + 3 г. (конец)

50,14

1460

200Х + 3 г. (конец)

1000,00

1460,00

 

При фиксированной цене размещения фактическая рыночная доходность (YTM) облигации составила 10,25 %. Коэффициент конвертации по условиям проспекта эмиссии при нахождении рыночной цены обыкновенных акций в диапазоне 0–70 руб. равен 20, в диапазоне от 70 руб. – 17. Текущая рыночная цена одной обыкновенной акции составляет 40 руб.

Банком «Нефтестрой» выкуплена часть облигационного займа в размере 1,5 млрд руб. по номиналу.

В отличие от своего «коллеги» по финансовым инвестициям – банка «Нефтегазпром» – второй инвестор – банк «Нефтестрой», преследуя иные стратегические цели, первоначально решает не ограничивать себя и исполнить опцион на конвертацию при наличии благоприятной рыночной конъюнктуры. Мотивами таких действий могут быть не только отсутствующее твердое намерение субъекта учета удерживать все купленные конвертируемые корпоративные облигации до погашения, но и реальная оценка собственной способности осуществить эту операцию. На намерение могут повлиять: возможная будущая неустойчивость платежной позиции, прогнозируемый кризис ликвидности и т. д.

В данной ситуации приоритетной с точки зрения первоначальной классификации будет категория «Имеющиеся в наличии для продажи». При этом в отличие от учетной процедуры разложения на компонент обязательства, по которому эмитент первоначально рассчитывает справедливую стоимость, и компонент капитала, рассчитываемый как остаток стоимости всего инструмента, в финансовой отчетности инвестора (владельца данного составного финансового инструмента) подлежит выделению встроенный производный инструмент – сall-опцион на обыкновенные акции. Совет по МСФО неоднократно указывал на необходимость выделенного учета всех идентифицируемых встроенных производных инструментов в принципе, однако они не учитываются отдельно в случае, если экономические характеристики и риски встроенного производного инструмента рассматриваются в тесной связи с экономическими характеристиками и рисками основного договора[1].

Вообще говоря, международный стандарт МСФО (IAS) 39 не содержит четкого определения понятия «тесно связанный», иллюстрируя данную концепцию на ряде примеров, поэтому на практике не всегда удается однозначно и легко определить наличие тесной связи встроенного производного инструмента с основным договором. Но что важно для нас с точки зрения владельца инструмента: встроенное в конвертируемый долговой инструмент право на конвертацию в долевой инструмент не имеет тесной связи с основным долговым инструментом[2]. Аналогично производный финансовый инструмент, встроенный в составной долговой инструмент, который может быть конвертирован в долевые инструменты третьей стороны, не будет иметь тесной связи с основным долговым инструментом, причем в данном случае даже с точки зрения эмитента (и, естественно, с точки зрения владельца).

Автор полностью согласен с позицией СМСФО: выпуск подобного гибридного инструмента дает практически такой же экономический эффект, что и одновременный выпуск долгового инструмента с условием досрочного погашения и варрантов на покупку обыкновенных акций или выпуск долговых инструментов с отрывными варрантами на покупку акций. Здесь прослеживаются явные требования приоритета экономического содержания над юридической формой, несмотря на сомнения ряда специалистов, что если бы компания одновременно выпустила такие инструменты по отдельности, то крайне маловероятно, что один из них прекратил бы свое действие в случае исполнения другого, как это происходит при конвертации или погашении конвертируемой облигации.

Данный встроенный производный финансовый инструмент следует выделять из основного договора и учитывать как производный инструмент, так как выполняются три условия:

1) экономические характеристики и риски встроенного сall-опциона на обыкновенные акции не находятся в тесной связи с экономическими характеристиками и рисками основного договора – облигационного займа[3];

2) этот встроенный производный инструмент соответствует определению производного инструмента;

3) оценка всего гибридного (комбинированного) инструмента не проводится по справедливой стоимости с отражением финансовых результатов переоценки в отчете о совокупном доходе или в отчете о прибылях и убытках.

 

При отделении встроенного производного инструмента основной договор должен учитываться в соответствии с МСФО (IAS) 39, так как он представляет собой финансовый инструмент[4]. Если не соблюдается хотя бы одно из этих условий, встроенный производный инструмент не учитывается отдельно. При этом производный инструмент, привязанный к финансовому инструменту, но который по договорным условиям можно передать независимо от этого инструмента или который имеет другого контрагента, является отдельным финансовым инструментом, а не встроенным производным инструментом. Отметим, что процедура выделения встроенного производного инструмента, за исключением некоторых различий, сходна с отделением долевого инструмента из составного инструмента в соответствии с МСФО (IAS) 32, а порядок учета отделенного встроенного производного инструмента аналогичен порядку учета отдельного производного инструмента. В общем случае такой инструмент или его идентифицируемый компонент отражается в балансе по справедливой стоимости при первоначальном признании и впоследствии, и все изменения в балансовой стоимости должны отражаться напрямую в отчете о прибылях и убытках[5].

Держатель конвертируемых корпоративных облигаций в данной ситуации отдельно признает в балансе соответствующие компоненты всего гибридного финансового инструмента, который порождает долговой финансовый актив и создает для держателя этого инструмента возможность конвертировать его в долевой инструмент этой организации.

Оптимальной основой для определения справедливой стоимости являются ценовые котировки на активном рынке. В отсутствие активного рынка для финансового инструмента организация определяет справедливую стоимость путем применения одной из методик оценки. Периодически организация производит проверку методики оценки и тестирует ее надежность с помощью цен, используемых в любых доступных текущих рыночных сделках с тем же самым инструментом (т. е. без изменения или перекомпоновки), либо на основе любых имеющихся в наличии доступных рыночных данных.

Методология и процедура оценки опционов достаточно подробно изложена в экономической литературе, поэтому автор не будет останавливаться на этой проблематике.

В нашем случае финансовые аналитики банка «Нефтестрой» оценили данный опцион исполнением через 4 года со страйком 50 руб. на акцию соответствующим фиксированной цене конверсии и определяемым коэффициентом конвертации по условиям проспекта эмиссии, при текущей рыночной цене одной обыкновенной акции 40 руб. в размере опционной премии 5,5 руб. на акцию[6].

Однако с позиций бухгалтерского учета удобнее рассчитать совокупную стоимость отделенного встроенного производного инструмента в расчете на один гибридный финансовый инструмент – всю конвертируемую облигацию. В результате оценка встроенного сall-опциона в расчете на одну конвертируемую облигацию составит:

 

110 руб. на облигацию = 5,5 руб. × 20[7].

 

Таким образом, на компонент, связанный с данным встроенным производным финансовым инструментом, относится 11 % = 110 / 1000 и на компонент долговых обязательств относится 89 % = 890 / 1000 совокупных поступлений на данный момент.

Следует отметить принципиальное родство процедуры бухгалтерской оценки и учета эмитентом и вторым инвестором – банком «Нефтестрой», когда компонент капитала с точки зрения эмитента представляет собой встроенный производный финансовый актив с точки зрения инвестора, а компонент обязательства отождествляется с долговым финансовым активом с точки зрения его владельца. В базовом варианте справедливая стоимость встроенного сall-опциона на обыкновенные акции рассчитывается сначала, а составляющая долгового финансового инструмента определяется как остаточная часть стоимости всего гибридного финансового инструмента. Однако не всегда такое представляется возможным и, что немаловажно, достоверным.

На практике очень часто оценить методами экономико-статистического анализа СКО доходностей невозможно принципиально, если встроенный производный инструмент основан на некотируемом долевом инструменте или инструменте, не имеющем представительную рыночную котировку. Более того, даже для опционов на котируемые обыкновенные акции, связанных с конвертируемыми корпоративными облигациями, часто ограничения и сложности применения опционных моделей оценки заключаются:

1) в непостоянстве во времени СКО;

2) неопределенности будущего потока дивидендов на обыкновенные акции[8], что обусловлено значительным сроком конвертации.

 

Если организация не может надежно определить справедливую стоимость встроенного производного инструмента на основании его срока и условий, справедливая стоимость данного встроенного производного инструмента равна разнице между справедливой стоимостью всего гибридного инструмента и справедливой стоимостью основного договора, если они могут быть определены в соответствии с МСФО (IAS) 39. Выполнение этих требований может оказаться более сложным или привести к менее достоверным результатам, чем при оценке всего инструмента в целом по справедливой стоимости. Если организация не может определить справедливую стоимость встроенного производного инструмента, используя этот метод, то весь комбинированный инструмент учитывается как финансовый инструмент, переоцениваемый по справедливой стоимости через прибыль или убыток[9] (ранее – как предназначенный для торговли). Однако это не дает оснований для классификации всего комбинированного инструмента как оцениваемого по справедливой стоимости через прибыль или убыток, если данный подход не приведет ни к упрощению процедуры, ни к повышению достоверности результатов.

В условиях достаточно волатильного и сегментированного российского фондового рынка настоятельно рекомендуется провести независимую оценку компонента долговых обязательств, связанных с основным договором.

На основе рыночной информации в нашем случае финансовые аналитики банка «Нефтестрой» оценили доходность к погашению прямых (т. е. не конвертируемых) долговых инструментов, имеющих сопоставимый кредитный рейтинг с оставшимся сроком до погашения основной суммы 4-го года как YTM = 14,454 %[10]. Тогда при итоговой текущей расчетной ставке процента оценка компонента долговой составляющей данного финансового инструмента на дату выпуска составила 881,5 руб. за облигацию (табл. 1), что определило оценку встроенного сall-опциона на обыкновенные акции ОАО «ЛюкосНефть» как остаточную часть в размере 118,5 руб. на 1 конвертируемую облигацию. На данный момент эта величина не подтвердила ранее полученную оценку встроенного опциона. Надо отметить, что в связи с тем, что на рынке не котируются ни выпущенные конвертируемые облигации «ЛюкосНефти», ни конвертируемые облигации, имеющие аналогичные характеристики, включая кредитоспособность инструмента, оставшийся срок до погашения основной суммы и валюту, в которой должны производиться выплаты, оценка справедливой стоимости всего сложного финансового инструмента в целом напрямую невозможна.

 

Таблица 1

 

Вид платежа

Ci , руб.

ti, дни

Ci / (1 + у)ti/365, руб.

1

C

49,86

182

46,52

2

C

50,14

365

43,81

3

C

49,86

547

40,73

4

C

50,14

730

38,27

5

С

49,86

912

35,59

6

С

50,14

1095

33,44

7

С

49,86

1277

31,09

8

С

50,14

1460

29,22

9

N

1000,00

1460

582,74

Итого

1400,00

 

881,5

 

Вместо примененного ранее остаточного метода оценки путем вычитания из балансовой стоимости всего сложного инструмента стоимости одного из элементов, которая легче поддается вычислению, здесь целесообразно применение прямого метода раздельной оценки обоих элементов с последующей пропорциональной корректировкой их стоимости для приведения суммы оценок частей к балансовой стоимости данного гибридного инструмента в целом.

При сложении оценочных стоимостей встроенного сall-опциона на обыкновенные акции и долгового компонента гибридного финансового инструмента в расчете на 1 конвертируемую облигацию получается (1000 – 110 – 881,5) = 8,5 руб. разницы, которая пропорционально корректирует стоимости обоих элементов. Таким образом, удельный вес этого отклонения в общей стоимости элементов данного гибридного инструмента составляет 8,5 / (110 – 881,5) = 0,0085728. В результате этого на компонент, связанный с данным встроенным производным финансовым инструментом, будет дополнительно пропорционально отнесено (110 × 0,0085728) = 0,943 руб., и на долговой компонент будет дополнительно пропорционально отнесено (881,5 × 0,0085728) = 7,557 руб.

В итоге раздельная скорректированная оценка обоих элементов признается на балансе в следующем виде в расчете на 1 конвертируемую облигацию:

– балансовая стоимость встроенного опциона по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям (оценка скорректированной справедливой стоимости) (110 + 0,943) = 110,943 руб.;

– балансовая стоимость компонента долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям (оценка скорректированной справедливой стоимости) (881,5 + 7,557) = 889,057 руб.

 

В окончательном варианте общая стоимость всего сложного финансового инструмента в целом в финансовой отчетности составляет 1000 руб. = (110,943 + 889,057). Следует также отметить, что данный порядок учета и используемые методы оценки могут применяться эмитентом при первоначальном принятии к учету конвертируемого облигационного займа.

В связи с первоначальными классификационными категориями конвертируемого облигационного займа бухгалтерские проводки банка «Нефтестрой» существенным образом отличаются от таковых банка «Нефтегазпром», причем не только пропорционально объему приобретенной части облигационного займа (1,5 млрд руб. по номиналу), но и структурно (в млн руб.):

 

А) Дата покупки

 

Первоначальное признание части финансового актива – встроенного производного инструмента

 

Дт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 166,4145

(110,943 × 1 500 000)

 

Первоначальное признание части финансового актива – долгового финансового инструмента

 

Дт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 1333,5855

(889,057 × 1 500 000)

 

Движение денежных средств

 

Кт «Рублевый корсчет» – 1500 (оплата облигаций)

Кт «Рублевый корсчет» – 0,69 (оплата услуг брокера)

 

Отражение финансовых результатов

Дт «Расходы по финансовым операциям»

Субсчет «Оплата комиссионных брокерских услуг» – 0,69

 

Комментарий

Так как в нашем случае все части комбинированного финансового актива оцениваются по справедливой стоимости, затраты по сделке, прямо связанные с приобретением данного финансового актива, в совокупности отнесены сразу на расходы по финансовым операциям периода в отчете о прибылях и убытках.

При сопоставлении полученных результатов двух различных оценочных подходов видно, что величины стоимости могут значительно отличаться друг от друга, особенно в нестабильных условиях российского фондового рынка.

 

Б) 1-я промежуточная полугодовая отчетная дата (182-й день, прошедший с даты выпуска): дата выплаты 1-го купона

 

Сальдо счетов (входящее)

 

Сальдо счета «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 166,4145

Сальдо счета «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 1333,5855

 

Однако в отличие от банка «Нефтегазпром», принявшего для приобретенной части данного конвертируемого облигационного займа первоначальную классификационную категорию «Удерживаемые до погашения инвестиции» и таким образом «зафиксировавшего» всю учетную процедуру на момент принятия решения, банку «Нефтестрой» необходимо регулярно переоценивать обе составляющие конвертируемого облигационного займа в соответствии с концепцией справедливой стоимости. В нашем случае при первоначальной классификации данных составляющих финансового актива банком «Нефтестрой» в категорию инструментов «Имеющиеся в наличии для продажи» переоценка в дальнейшем будет происходить по справедливой стоимости. Разность между балансовой и справедливой стоимостью при составлении отчетности должна быть отражена в отчете о совокупном доходе и в отчете о финансовом положении. В нашем случае возрастут величины сформированных финансовых результатов, отраженные в разделе «Прочие совокупные доходы» отчета о совокупном доходе.

Если в нашем случае финансовые аналитики банка «Нефтестрой» оценили данный встроенный сall-опцион на обыкновенные акции исполнением через 3,5 года с неизменным соответствующим фиксированной цене конверсии страйком 50 руб. на акцию[11] в размере опционной премии 5,2 руб. на акцию, то это позволит рассчитать изменившуюся совокупную стоимость отделенного встроенного производного инструмента в расчете на 1 гибридный финансовый инструмент на данную промежуточную полугодовую отчетную дату:

 

104 руб. на конвертируемую облигацию = 5,2 руб. × 20.

 

В данной ситуации на основе имеющейся рыночной информации финансовые аналитики банка «Нефтестрой» оценили повышение доходности к погашению прямых облигаций, имеющих сопоставимый кредитный рейтинг с оставшимся сроком до погашения основной суммы 3,5 года, до 15,5 %. Вообще говоря, если цена обыкновенных акций компании существенно падает, то рыночная стоимость ее конвертируемых ценных бумаг будет близка к стоимости облигаций, рейтинг и текущая доходность которых сопоставимы с рейтингом этих бумаг, но здесь «провал» не столь явно выражен.

При этой текущей расчетной ставке процента оценка компонента долговой составляющей данного гибридного финансового инструмента на данную промежуточную полугодовую отчетную дату составила 869 руб.[12] за облигацию (табл. 2). В сумме с определенной ранее оценкой встроенного сall-опциона на обыкновенные акции изменяется общая стоимость всего сложного финансового инструмента в целом на данную промежуточную полугодовую отчетную дату до (104 + 869) = 973 руб.

Таблица 2

 

Вид платежа

Ci , руб.

ti, дни

Ci / (1 + у)ti/365, руб.

1

2

3

4

5

1

C

50,14

183

46,64

2

C

49,86

365

43,17

1

2

3

4

5

3

C

50,14

548

40,38

4

C

49,86

730

37,38

5

С

50,14

913

34,96

6

С

49,86

1095

32,36

7

С

50,14

1278

30,27

8

N

1000,00

1278

603,78

Итого

1350,14

 

869

 

В результате этого на компонент, связанный с данным встроенным производным финансовым инструментом, будет отнесено 10,7 % = 104 / 973 и на компонент долговых обязательств будет отнесено 89,3 % = 869 / 973 совокупной стоимости.

 

Переоценка части финансового актива – встроенного производного инструмента

 

Кт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 10,4145

((110,943 – 104) × 1 500 000)

Дт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи»[13] – 10,4145

 

Переоценка части финансового актива – долгового финансового инструмента

 

Кт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 30,0855

((889,057 – 869) × 1 500 000)

Дт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 30,0855

 

Оплата 1-го купона

 

Дт «Рублевый корсчет» – 74,79

Кт «Доходы по финансовым операциям»[14]

Субсчет «Доходы по купонам корпоративных облигаций купленных» – 74,79

(49,86 × 1 500 000)

 

Сальдо счетов

 

Сальдо счета «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 156

Сальдо счета «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 1303,5

Сальдо счета «Доходы по финансовым операциям»[15] – 34,290[16]

 

Комментарий

В представленной части финансовой отчетности итоговое сальдо счета «Доходы по финансовым операциям» (34 290 000 руб.) в отчете о совокупном доходе отражает факт, что доходы по купонам купленных корпоративных облигаций были «съедены» значительной отрицательной переоценкой имеющихся в наличии для продажи финансовых активов. С этим корреспондирует изменение сальдо укрупненной статьи баланса «Финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи», отражающее изменение общей стоимости всего сложного финансового инструмента в целом на данную промежуточную полугодовую отчетную дату до 1 459 500 000 = (973 × 1 500 000) руб.

 

В) 2-я промежуточная полугодовая отчетная дата (365-й день, прошедший с даты выпуска): дата выплаты 2-го купона

 

Оплата 2-го купона

 

Дт «Рублевый корсчет» – 75,21

Кт «Доходы по финансовым операциям»

Субсчет «Доходы по купонам корпоративных облигаций купленных» – 75,21

(75 210 000 = 50,14 × 1 500 000)

 

Финансово-аналитической службой банка «Нефтестрой» на основе имеющейся рыночной информации получены следующие оценки:

1) размер опционной премии встроенного сall-опциона на обыкновенные акции ОАО «ЛюкосНефть» исполнением через 3 года из-за роста рыночных котировок обыкновенных акций ОАО «ЛюкосНефть» составил 5,9 руб. на акцию;

2) снижение доходности к погашению прямых облигаций, имеющих сопоставимый кредитный рейтинг с оставшимся сроком до погашения основной суммы 3 года, составило 1 . % (до 14,25 %).

Таким образом, можно оценить в расчете на 1 гибридный финансовый инструмент на данную промежуточную отчетную дату изменившуюся совокупную стоимость отделенного встроенного производного инструмента: 118 руб. на конвертируемую облигацию = (5,9 руб. × 20) и компонент долговой составляющей данного гибридного финансового инструмента: 910 руб. (табл. 3).

 

Таблица 3

 

Вид платежа

Ci , руб.

ti, дни

Ci / (1 + у)ti/365, руб.

1

C

49,86

182

46,66

2

C

50,14

365

43,89

3

C

49,86

547

40,85

4

C

50,14

730

38,42

5

С

49,86

912

35,76

6

С

50,14

1095

33,63

7

N

1000,00

1095

670,80

Итого

1300,00

 

910,00

 

В окончательном варианте общая стоимость всего сложного финансового инструмента в целом в балансе составляет (118 + 910) = 1028 руб.

 

Переоценка части финансового актива – встроенного производного инструмента

 

Дт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 21

((118 – 104) × 1 500 000)

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 21

 

Переоценка части финансового актива – долгового финансового инструмента

 

Дт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 61,5

((910 – 869) × 1 500 000)

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 61,5

 

Сальдо счетов

 

Сальдо счета «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 177

Сальдо счета «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 1365

Сальдо счета «Доходы по финансовым операциям» – 157,71

 

Комментарий

Были восстановлены ранее полученные отрицательные суммы, проходящие по счету «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» в разделе «Капитал». Более того, увеличивается итог данного раздела в связи с дооценкой всего сложного финансового инструмента до 1 542 000 = (1028 × 1 500 000) руб.

Следует отметить значительные колебания сформированных у банка «Нефтестрой» финансовых результатов в отчете о совокупном доходе, что весьма невыгодно отличает его от другого инвестора – банка «Нефтегазпром».

 

Г1) 3-я промежуточная полугодовая отчетная дата (547-й день, прошедший с даты выпуска): дата выплаты 3-го купона

 

В связи с повышением рыночных котировок обыкновенных акций ОАО «ЛюкосНефть» до 60 руб. после получения купона банк «Нефтестрой» решает исполнить опцион на конвертацию, в результате чего будет обменена часть конвертируемых бумаг в объеме облигационного займа по номиналу 1000 млн руб. (1 000 000 шт.) на обыкновенные акции данного эмитента.

Рыночная стоимость конвертируемых облигаций зависит от того, насколько близка стоимость обыкновенных акций того же эмитента к конверсионной цене этих бумаг. При приближении, а тем более при превышении котировок акций цены конверсии конвертируемые облигации торгуются как обыкновенные акции. Их рыночная стоимость определяется уже мнением инвесторов относительно перспектив роста прибыли компании и дивидендной политики организации.

 

Оплата 3-го купона

 

Дт «Рублевый корсчет» – 74,79

Кт «Доходы по финансовым операциям»

Субсчет «Доходы по купонам корпоративных облигаций купленных» – 74,79

(49,86 × 1 500 000)

 

Прибыль или убыток по имеющемуся в наличии для продажи финансовому активу следует признавать непосредственно в капитале через отчет об изменениях в акционерном капитале (в соответствии с IAS 1 «Представление финансовой отчетности»)[17] вплоть до прекращения признания данного финансового актива (или его соответствующей части), после чего полученные прибыль или убыток, ранее признанные в капитале, следует относить на счета прибылей и убытков.

В связи с конвертацией 2/3 удерживаемых инвестиций банку «Нефтестрой» следует сформированную в капитале прибыль, относящуюся ко всему сложному финансовому инструменту в целом, перевести на счета прибылей и убытков. Эта величина составила:

 

2 / 3 × (1028 – 1000) × 1 500 000 = 28 000 000 руб.

 

Сформированные финансовые результаты

 

Дт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для

продажи» – 28

Кт «Прибыли и убытки» (прибыли)[18] – 28

 

Конвертация части удерживаемых инвестиций

 

Кт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 118

(2 / 3 × 177 000)

 

Кт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи» Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 910

(2 / 3 × 1 365 000)

Дт «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 1028

 

В данной ситуации произошедшее погашение части конвертируемых облигаций и исполнение опциона на конвертацию приводит к появлению на балансе инвестора в соответствии с условиями проспекта эмиссии 20 млн шт. обыкновенных акций, имеющих балансовую стоимость 51,4 (1028/20) руб. на акцию, определяющуюся обмениваемой балансовой стоимостью данного гибридного финансового инструмента в целом.

В наиболее распространенном случае при первоначальной классификации данного финансового актива банком «Нефтестрой» в категорию инструментов «Имеющиеся в наличии для продажи» переоценка, как и ранее, в дальнейшем будет происходить по справедливой стоимости, а разность между ее балансовой и справедливой стоимостью при составлении отчетности должна быть отражена в учете в разделе «Капитал» с корреспондирующими проводками в отчете о совокупном доходе.

 

Последующая переоценка: обыкновенные акции, имеющиеся в наличии для продажи

 

Дт «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 172

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 172

(172 000 000 = (60 – 51,4) × 20 000 000)

 

При этом банку «Нефтестрой» необходимо продолжить регулярно переоценивать обе составляющие оставшейся части конвертируемого облигационного займа в соответствии с концепцией справедливой стоимости.

На данную промежуточную полугодовую отчетную дату финансово-аналитической службой банка «Нефтестрой» на основе имеющейся рыночной информации получены следующие оценки:

1) размер опционной премии встроенного сall-опциона на обыкновенные акции ОАО «ЛюкосНефть» исполнением через 2,5 года при продолжающемся росте рыночных котировок обыкновенных акций ОАО «ЛюкосНефть» составил 6,2 руб. на акцию;

2) дальнейшее снижение доходности к погашению прямых облигаций, имеющих сопоставимый кредитный рейтинг с оставшимся сроком до погашения основной суммы 2,5 года, составило 1 % (до 13,25 %).

 

В результате этого можно оценить в расчете на 1 гибридный финансовый инструмент изменившуюся совокупную стоимость отделенного встроенного производного инструмента: 124 руб. на 1 конвертируемую облигацию = (6,2 руб. × 20) и компонент долговой составляющей данного гибридного финансового инструмента: 941 руб. (читателю предлагается самостоятельно решить эту «шараду»). Общая стоимость всего сложного финансового инструмента в балансе составляет (124 + 941) = 1065 руб.

 

Переоценка части финансового актива – встроенного производного инструмента

 

Дт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 3

((124 – 118) × 500 000)

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 3

 

Переоценка части финансового актива – долгового финансового инструмента

 

Дт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 15,5

((941 – 910) × 500 000)

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 15,5

 

Сальдо счетов

 

Сальдо счета «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 62

Сальдо счета «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 470,5

Сальдо счета «Доходы по финансовым операциям»[19] – 265,29

(172 000 000 + 15 500 000 + 3 000 000 + 74 790 000)

Сальдо счета «Прибыли и убытки» (прибыли)[20] – 102,79

(28 000 000 + 74 790 000)

 

Г2) 3-я промежуточная полугодовая отчетная дата (547-й день, прошедший с даты выпуска): дата выплаты 3-го купона

 

В зависимости от учетной политики банка «Нефтестрой» (в случае необходимости промежуточной переоценки на момент конвертации по текущей справедливой стоимости) именно последняя величина стоимости сложного финансового инструмента в целом – 1065 руб. – может стать основой несколько иной оценки балансовой стоимости проконвертированных обыкновенных акций: 53,25 = (1065/20) руб. на акцию.

В соответствии с этим бухгалтерские проводки банка изменятся:

 

Оплата 3-го купона

 

Дт «Рублевый корсчет» – 74,79

Кт «Доходы по финансовым операциям»

Субсчет «Доходы по купонам корпоративных облигаций купленных» – 74,79

(49,86 × 1 500 000)

 

Переоценка части финансового актива – встроенного производного инструмента (на момент конвертации)

 

Дт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 9

((124 – 118) × 1 500 000)

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 9

 

Переоценка части финансового актива – долгового финансового инструмента (на момент конвертации)

 

Дт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 46,5

((941 – 910) × 1 500 000)

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 46,5

 

Как и ранее в связи с конвертацией 2/3 удерживаемых инвестиций, банку «Нефтестрой» надо немедленно перевести сформированную в капитале прибыль (но это уже другая величина), относящуюся ко всему сложному финансовому инструменту, на счета прибылей и убытков. В результате это составило:

 

2 / 3 × (1065 – 1000) × 1 500 000 = 65 000 000 руб.

 

Сформированные финансовые результаты

 

Дт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 65

Кт «Прибыли и убытки» (прибыли) – 65

 

Сальдо счетов (промежуточные)

 

Сальдо счета «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 186

Сальдо счета «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 1411,5

 

Конвертация части удерживаемых инвестиций

 

Кт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 124

(2 / 3 × 186 000)

Кт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 941

(2 / 3 × 1 411 500 000)

Дт «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 1065

 

Последующая переоценка: обыкновенные акции, имеющиеся в наличии для продажи

 

Дт «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 135

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 135

(135 000 000 = (60 – 53,25) × 20 000 000)

 

Сальдо счетов

 

Сальдо счета «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 62

Сальдо счета «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 470,5

Сальдо счета «Доходы по финансовым операциям» – 265,29

(135 000 000 + 46 500 000 + 9 000 000 + 74 790 000)

Сальдо счета «Прибыли и убытки» (прибыли) – 139,79

(65 000 000 + 74 790 000)

Сальдо счета «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 200

 

Комментарий

В результате иной учетной процедуры произошло существенное перенесение сформированных финансовых результатов в отчет о прибылях и убытках (65 000 000 против 28 000 000 руб.) из капитала при снижении итога данного раздела в обоих случаях. Финансовые результаты, нашедшие отражение в отчете о совокупном доходе, при этом неизменны.

 

Д1) 4-я промежуточная полугодовая отчетная дата (730-й день, прошедший с даты выпуска): дата выплаты 4-го купона

 

После получения 3-го купона в 614-й день, прошедший с даты выпуска, банк «Нефтестрой», в связи с дальнейшим ростом рыночных котировок обыкновенных акций ОАО «ЛюкосНефть» до 65 руб., решает исполнить оставшийся опцион на конвертацию. В результате чего будет погашена еще часть конвертируемых облигаций в объеме облигационного займа по номиналу 500 млн руб. (500 000 шт.)[21] с одновременной оплатой ему накопленного купонного дохода.

 

Оплата накопленного купонного дохода

 

Дт «Рублевый корсчет» – 9,18

Кт «Доходы по финансовым операциям»

Субсчет «Доходы по купонам корпоративных облигаций купленных» (накопленный купонный доход) – 9,18

(9 180 000 = 100 × (67 / 365) × 500 000)

 

Конвертация оставшейся части удерживаемых конвертируемых облигаций требует немедленного полного прекращения признания данного финансового актива в целом и перевода на счета прибылей и убытков сформированной в капитале прибыли, относящейся к остатку всего сложного финансового инструмента, что составило:

(1065 – 1000) × 500 000 = 32 500 000 руб.

 

Сформированные финансовые результаты

 

Дт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 32,5

Кт «Прибыли и убытки» (прибыли) – 32,5

 

Конвертация оставшейся части удерживаемых конвертируемых облигаций

 

Кт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 62

Кт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 470,5

Дт «Финансовые активы, предназначенные для торговли»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 532,5

 

В результате завершения всей инвестиционной фазы произошедшее погашение оставшейся части конвертируемых облигаций и исполнение опциона на конвертацию приводят к появлению на балансе инвестора в соответствии с условиями проспекта эмиссии еще 10 млн шт. обыкновенных акций, имеющих балансовую стоимость 53,25 (1065/20) руб. на акцию. В принципе, в связи с явным намерением банка «Нефтестрой» приобрести данный финансовый актив главным образом с целью продажи в краткосрочной перспективе, возможна его первоначальная классификация в иную категорию инструментов – «Предназначенные для торговли», а прибыль или убыток, возникающие из переоценки по справедливой стоимости, следует относить напрямую на счет прибылей и убытков.

 

Последующая переоценка: обыкновенные акции, предназначенные для торговли

 

Дт «Финансовые активы, предназначенные для торговли»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 117,5

Кт «Прибыли и убытки» (прибыли) – 117,5

(117 500 000 = (65 – 53,25) × 10 000 000)

 

Последующая переоценка: обыкновенные акции, имеющиеся в наличии для продажи

 

Дт «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 100

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 100

(100 000 000 = (65 – 60) × 20 000 000)

 

Сальдо счетов

 

Сальдо счета «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 0

Сальдо счета «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 0

Сальдо счета «Доходы по финансовым операциям» – 259,18

(100 000 000 + 9 180 000 + 32 500 000 + 117 500 000)

Сальдо счета «Прибыли и убытки» (прибыли) – 159,18

(9 180 000 + 32 500 000 + 117 500 000)

Сальдо счета «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 1300

Сальдо счета «Финансовые активы, предназначенные для торговли»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 650

 

Д2) 4-я промежуточная полугодовая отчетная дата (730-й день, прошедший с даты выпуска): дата выплаты 4-го купона. Выкуп собственных облигаций эмитентом

 

Данная ситуация отличается от п. Д1 действиями и намерениями самого эмитента ОАО «ЛюкосНефть», который в связи с изменившимися условиями и повышением общего уровня рыночных котировок ставок процента принимает решение об обратной покупке в 614-й день, прошедший с даты выпуска, без конвертации до окончания срока действия всего инструмента. Для реализации этого намерения через некоторое время после выплаты 3-го купона инвесторам – банкам «Нефтестрой» и «Нефтегазпром» – направляется оферта о выкупе по цене 95,7644 % номинала (не включая накопленный купонный доход), что соответствует доходности к погашению на момент оценки YTM = 12,5 %.

Банк «Нефтестрой» в ответ на оферту эмитента о выкупе решает ее принять и исполнить без конвертации, в результате чего будет погашена оставшаяся у него часть конвертируемых облигаций в объеме облигационного займа по номиналу 500 млн руб. (500 000 шт.). Безусловно, оценка конвертируемых облигаций банком «Нефтестрой» будет отличаться от оценки эмитентом. В данном случае угрозы повышения общего уровня рыночных котировок ставок процента либо негативные тенденции, связанные с увеличением кредитного риска дебитора, делают данную оферту еще более привлекательной. При этом, если обыкновенные акции торгуются намного ниже цены конверсии, конвертируемые облигации имеют преобладающие облигационные качества и их стоимость колеблется в зависимости от повышения или понижения процентных ставок на рынке. В то же время другой инвестор – банк «Нефтегазпром» – отклонил данную оферту в связи с первоначальными стратегическими намерениями удержания и необходимостью переклассификации ряда других долговых финансовых инструментов.

Далее приведена учетная процедура в соответствии с учетной политикой банка «Нефтестрой» (п. Г2), характеризующаяся необходимостью промежуточной переоценки по текущей справедливой стоимости обеих составляющих оставшейся части конвертируемого облигационного займа на момент исполнения оферты. На данную дату финансово-аналитической службой банка «Нефтестрой» на основе имеющейся рыночной информации получены следующие оценки:

1) размер опционной премии встроенного сall-опциона на обыкновенные акции ОАО «ЛюкосНефть» исполнением через 2,3 года при неожиданном снижении рыночных котировок обыкновенных акций ОАО «ЛюкосНефть» до 35 руб. составил 3,2 руб. на акцию;

2) доходность к погашению прямых облигаций, имеющих сопоставимый кредитный рейтинг с оставшимся сроком до погашения основной суммы 2,3 года, выросла до 16,6 %.

Этот финансовый инструмент уже можно отнести к «сломанным конвертируемым облигациям»[22], по свойствам близким к обычным облигациям, зависящим от колебаний рыночных процентных ставок, пока обыкновенные акции вновь не вырастут в цене. В расчете на 1 гибридный финансовый инструмент оценка совокупной стоимости отделенного встроенного производного инструмента составила: 64 руб. на 1 конвертируемую облигацию = (3,2 руб. × 20), и кумулятивный компонент долговой составляющей данного гибридного финансового инструмента – 906 руб. (с учетом накопленного купонного дохода, табл. 4).

 

Таблица 4

 

Вид платежа

Ci , руб.

ti, дни

Ci / (1 + у)ti/365, руб.

1

C

50,14

116

47,75

2

C

49,86

298

43,99

3

C

50,14

481

40,95

4

C

49,86

663

37,72

5

С

50,14

846

35,12

6

N

1000,00

846

700,47

Итого

1250,14

 

906,00

 

Начисление накопленного купонного дохода

 

Дт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Накопленный купонный доход в составе оценки кумулятивной справедливой стоимости корпоративных облигаций» – 9,18

Кт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи»

(накопленный купонный доход начисленный) – 9,18

 

Переоценка части финансового актива – встроенного производного инструмента (на момент исполнения оферты)

 

Кт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 30

((124 – 64) × 500 000)

Дт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 30

 

Переоценка части финансового актива – долгового финансового инструмента (на момент исполнения оферты)

 

Кт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 26,68

((941 – 906) × 500 000 + 9 180 000)

Дт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 26,68

 

Сальдо счетов (промежуточные)

 

Сальдо счета «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 32

Сальдо счета «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка чистой справедливой стоимости) – 443,820

(906 × 500 000 – 9 180 000)

 

Оплата накопленного купонного дохода

 

Дт «Рублевый корсчет» – 9,18

Кт «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Накопленный купонный доход в составе оценки кумулятивной справедливой стоимости корпоративных облигаций» – 9,18

 

Как и ранее, конвертация оставшейся части удерживаемых конвертируемых облигаций требует немедленного полного прекращения признания данного финансового актива в целом. Но в этой ситуации возникнет перевод на счета прибылей и убытков сформированных в капитале убытков, относящихся к остатку всего сложного финансового инструмента, что составило даже с учетом начисленного накопленного купонного дохода:

 

(1000 – (906 + 64)) × 500 000 = 15 000 000 руб.

 

Сформированные финансовые результаты.

 

Дт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи» – 15

Кт «Прибыли и убытки» (убытки) – 15

 

Конвертация оставшейся части удерживаемых конвертируемых облигаций

 

Кт «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 32

Кт «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям»

(оценка справедливой стоимости) – 443,820

Дт «Рублевый корсчет» – 478,820

Кт «Прибыли и убытки» (прибыли) – 3

 

Комментарий

В качестве проверки можно пересчитать последний кредитовый оборот по счету «Прибыли и убытки» (прибыли): 3 000 000 = (976 – (906 + 64)) × 500 000.

 

Последующая переоценка: обыкновенные акции, имеющиеся в наличии для продажи

 

Кт «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 500

Дт «Результат переоценки финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи – 500

(500 000 000 = (60 – 35) × 20 000 000)

 

Сальдо счетов

 

Сальдо счета «Производные финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Встроенный опцион по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 0

Сальдо счета «Долговые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Компонент долговой составляющей по приобретенным конвертируемым корпоративным облигациям» – 0

Сальдо счета «Прибыли и убытки» (убытки) – 12

(15 000 000 – 3 000 000) или ((1000 – 976) × 500 000)

Сальдо счета «Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи»

Субсчет «Обыкновенные акции» – 700

Сальдо счета «Рублевый корсчет» – 488

 

Нужно признать, что, несмотря на несколько большую трудоемкость, учетная процедура в соответствии с учетной политикой банка «Нефтестрой» (п. Г2–Д2) решает важную проблему. Проведение промежуточной переоценки по текущей справедливой стоимости обеих составляющих оставшейся части конвертируемого облигационного займа на момент выполнения операции (будь то исполнение оферты, опциона на конвертацию, обратного выкупа собственных облигаций эмитентом, отзыв финансового инструмента и др.) актуализирует балансовую стоимость появляющихся на балансе инвестора в соответствии с условиями проспекта эмиссии обыкновенных акций. Что, безусловно, делает более адекватными получаемые финансовые результаты, нашедшие отражение в отчете о совокупном доходе, одновременно проясняя саму финансово-экономическую суть данного, не столь сложного, сколь «красивого» гибридного финансового инструмента – конвертируемой облигации.



[1] В соответствии с параграфами AG33 и ВС37 Приложений МСФО (IAS) 39.

[2] А с точки зрения эмитента, как правило, выписанный опцион на конвертацию в собственный долевой инструмент вообще исключается из сферы применения МСФО (IAS) 39 и является долевым инструментом.

[3] В соответствии с параграфами AG30 и AG33 Приложения А МСФО (IAS) 39.

[4] Вообще говоря, в МСФО (IAS) 39 не рассматривается вопрос о том, должен ли встроенный производный инструмент отдельно представляться в финансовой отчетности.

[5] За исключением некоторых случаев. Например, встроенные производные инструменты могут быть классифицированы в качестве инструментов хеджирования в эффективной операции хеджирования так же, как и отдельный производный инструмент.

[6] 13,75 % текущей рыночной цены одной обыкновенной акции.

[7] Коэффициент конвертации по условиям проспекта эмиссии.

[8] Это верно и для развитых рынков, и тем более для российских компаний-резидентов с неустоявщейся дивидендной политикой.

[9] Изменение параграфов 12 и 13 МСФО (IAS) 39 было введено в связи с поправкой в отношении возможности учета по справедливой стоимости.

[10] Напомним, что рыночная доходность облигации YTM =10,25 %.

[11] При изменившейся текущей рыночной цене одной обыкновенной акции.

[12] С учетом округления.

[13] Здесь и далее: в разделе «Капитал».

[14] В отчете о прибылях и убытках.

[15] В отчете о совокупном доходе.

[16] Здесь и далее: за отчетный период.

[17] За исключением убытков от обесценения и положительных и отрицательных курсовых разниц в некоторых случаях.

[18] В отчете о прибылях и убытках.

[19] В отчете о совокупном доходе.

[20] В отчете о прибылях и убытках.

[21] Предполагается, что накопленный купонный доход (НКД) выплачивается при конвертации облигаций держателю. Он учитывается в составе оценки кумулятивной амортизированной стоимости корпоративных конвертируемых облигаций у эмитента.

[22] Так называют конвертируемые облигации в случае падения цены обыкновенных акций значительно ниже цены конверсии при разрыве между этими величинами порядка 40–50 % или более.

Поделиться ссылкой на статью в соцсетях:
Комментарии к статье
Все комментарии (0)
РЕГИСТРАЦИЯ
Ваше имя:
Ваш e-mail:

Укажите реальный и действующий e-mail адрес. На него будет выслан запрос о подтверждении регистрации.

Пароль:

Пароль должен содержать от 6 до 20 символов из списка: A-z, 0-9, ! @ # $ % ^ & * ( ) _ - + и не может совпадать с логином.

Подтвердите пароль:
Нажимая кнопку «Регистрация», я принимаю условия Пользовательского соглашения и даю своё согласие Администрации Сайта на обработку моих персональных данных, в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 года №152-ФЗ «О персональных данных», на условиях и для целей, определенных Политикой конфиденциальности.
Авторизация Забыли пароль?
АВТОРИЗАЦИЯ
Ваш e-mail:
Пароль:
Регистрация Забыли пароль?
ВОСТАНОВЛЕНИЕ ПАРОЛЯ
Ваш e-mail:

Введите e-mail, указанный Вами при регистрации. На него будет выслан Ваш пароль.

Авторизация Регистрация
Техподдержка

Пожалуйста, оставьте ваше сообщение и мы ответим Вам в ближайшее время. Не забудьте указать как с Вами можно связаться.

Ваше имя:
Ваш e-mail:
Текст сообщения:
Активация подписки
Код активации: - - -

Например: 2QJGF-26XUH-F3RTD-BP49V

ОТ РЕДАКЦИИ